Америка выглядит как проблемная экономика развивающегося рынка

Под непредсказуемым правлением президента США Дональда Трампа Соединенные Штаты теперь демонстрируют все симптомы, от высоких импортных пошлин и бюджетного дефицита до олигархии и вопиющей коррупции. Хуже того, последствия не могут быть ограничены США, и никакой многосторонний план спасения или структурной корректировки не может смягчить ущерб.

Аналитик Американского института предпринимательства Десмонд Лахман (бывший главный экономический стратег по развивающимся рынкам в холдинге Salomon Smith Barney) отмечает, что экономика развивающегося рынка в беде. Сейчас со стороны Соединенных Штатов демонстрируется множество предупреждающих знаков. Более того, в силу своих размеров действия Америки оказывают гораздо большее влияние на мировую экономику, чем действия любого заурядного развивающегося рынка.

Основные проблемы экономики

Один из верных признаков проблемной экономики развивающегося рынка — чрезмерное использование импортных тарифов для защиты отечественной промышленности. Такая политика подавляет конкуренцию, увеличивает инфляцию, сдерживает экономический рост и подпитывает широко распространенную коррупцию, предоставляя правительственным чиновникам полномочия предоставлять исключения из тарифов в каждом конкретном случае.

Было бы преуменьшением сказать, что Америка находится на пути к тому, чтобы стать чрезмерно защищенной экономикой за высокой тарифной стеной. С начала своего второго срока на посту президента Дональд Трамп ввел 20%-ный тариф на весь импорт из Китая и 25%-ный сбор на весь импорт стали и алюминия. Он пригрозил 25%-ным тарифом на весь мексиканский, канадский и европейский импорт и предложил аналогичные тарифы на весь импорт автомобилей, фармацевтики, полупроводников и пиломатериалов. И в довершение всего он ясно дал понять, что примет ответные меры с помощью «взаимных» тарифов против любой страны, чьи нетарифные барьеры для экспорта США выше, чем у Америки для их экспорта.

Еще одним верным признаком проблемной экономики развивающегося рынка является большой дефицит бюджета и тяжелое бремя государственного долга. Здесь США также соответствуют соответствующим требованиям. В начале второго срока Трампа бюджетный дефицит США составлял 6,5% ВВП, а государственный долг США приближался к 100% ВВП , что на пути к превышению показателя конца Второй мировой войны.

При полной занятости экономики настало бы время двигаться к сбалансированному бюджету. Однако известно, что этого не происходит. Судя по предлагаемым Трампом налоговым льготам, типичный бюджетный дефицит экономики развивающегося рынка вскоре может померкнуть по сравнению с дефицитом США. По данным Комитета по ответственному федеральному бюджету, предполагаемые администрацией налоговые льготы добавят от 5 до 11 триллионов долларов к дефициту бюджета США в течение следующего десятилетия. Это приведет к тому, что государственный долг достигнет 140% ВВП к 2034 году — или на 50% выше коэффициента задолженности типичной экономики развивающегося рынка.

Еще один признак проблемной экономики развивающегося рынка проявляется, когда горстка олигархов приобретает огромное политическое влияние (или даже напрямую обладает властью), а правительство делает все возможное, чтобы подорвать доверие к государственным институтам в целом и к центральному банку в частности.

Превращение в олигархию

Достаточно вспомнить Илона Маска, миллионеров и миллиардеров, которые сейчас возглавляют Министерство финансов США (Скотт Бессент) и Министерство торговли (Говард Лютник), чтобы понять, что Америка уверенно движется к превращению в олигархию. Точно так же назначенный Трампом директор ФБР Кэш Патель — человек, открыто настроенный на демонтаж возглавляемого им учреждения, и его частые нападки на главу Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла не оставляют сомнений в том, что доверие общественности к американским институтам безжалостно подрывается.

Еще одна общая черта США и многих стран с развивающейся экономикой — крайне нестабильный подход к экономической политике, который создает атмосферу повышенной неопределенности, подрывающую доверие инвесторов и потребителей. Двум основным торговым партнерам Америки сегодня угрожают 25%-ными пошлинами, а на следующий день им дают отсрочку на месяц. Департамент эффективности правительства Маска (DOGE) массово увольняет государственных служащих, а затем снова нанимает их, потому что выясняется, что они выполняли важные функции, например, контролировали запасы ядерного оружия США. Неудивительно, что фондовый рынок падает: доверие инвесторов и потребителей падает.

Америка теряет преимущество

До недавнего времени огромным преимуществом Америки перед большинством стран с развивающейся экономикой было то, что инвесторы могли быть полностью уверены в верховенстве закона и равных условиях для всех участников рынка. Однако и здесь Америка, похоже, теряет свое преимущество. Публичные иски исполнительной власти в отношении законных судебных решений становятся обычным явлением, а те, кто обладает политической властью, больше не утруждают себя сокрытием вопиющих конфликтов интересов.

Все это глубоко беспокоит не только экономические перспективы Америки, но и весь остальной мир. Поскольку США остаются крупнейшей экономикой мира, экономический ущерб в масштабах, которые наносит Трамп, неизбежно бросит длинную, темную тень – и не будет никакой финансовой помощи от МВФ или плана структурной перестройки, которые могли бы вернуть все на круги своя.