Финансовый стресс в Казахстане растет
Новый виток напряженности
Аналитическое кредитное рейтинговое агентство (АКРА) зафиксировало рост индекса финансового стресса Казахстана (ACRA SFSI KZ) в апреле 2025 года. После стабилизации в 2024 году индекс начал увеличиваться. Это, безусловно, вызывает вопросы о рисках. Однако уровень стресса остается приемлемым. Это, в частности, требует внимательного мониторинга.
Что такое ACRA SFSI KZ?
Определение индекса
Индекс ACRA SFSI KZ измеряет уязвимость финансовой системы Казахстана к кризисам. Он учитывает валютный дисбаланс и дисбаланс ликвидности. Это, в свою очередь, ключевые показатели стабильности. Индекс отражает, насколько система близка к стрессу.
Основные компоненты
Валютный дисбаланс — это разница между валютными активами и обязательствами. Дисбаланс ликвидности показывает соотношение краткосрочных обязательств и средств. Это, безусловно, критично для устойчивости.
Валютный дисбаланс
Рост расходов
АКРА отметила увеличение валютных процентных расходов у граждан и компаний. Это, в частности, связано с ростом ставок по депозитам. Валютные долговые активы также выросли с 2023 года. Это, безусловно, усиливает напряжение.
Ситуация по секторам
Государственный сектор стабилен благодаря Национальному фонду. Нефинансовый сектор имеет отрицательный дисбаланс. Корпоративный сектор сохраняет баланс за счет ликвидности. У населения сокращаются валютные кредиты. Это, в частности, снижает риски.
Дисбаланс ликвидности
Позитивные сдвиги
В 2025 году нефинансовый сектор улучшил ликвидность за счет долговых активов. Это, безусловно, положительный сигнал. Госсектор нарастил валютные запасы и депозиты. Это, в свою очередь, укрепляет стабильность.
Умеренные риски
В ноябре 2024 года риск рефинансирования был минимальным. Валютный риск слегка вырос. Это, в частности, не вызывало тревоги. Ликвидность остается под контролем.
Ключевые риски
Валютная волатильность
Валютный риск достиг уровней конца 2022 года. Это, безусловно, наиболее уязвимый фактор. Падение цен на нефть или внешние шоки усилят давление на тенге. Это, в свою очередь, может повысить стресс.
Потенциальные триггеры
АКРА выделяет нестабильность валютного рынка и рост стоимости финансирования. Внешнеполитические и сырьевые шоки также опасны. Это, в частности, требует бдительности. Глобальная неопределенность усиливает риски.
Последствия для Казахстана
Текущая ситуация
Текущий уровень стресса не критичен, но уязвимость растет. Это, безусловно, требует мер. Глобальный протекционизм может усилить давление. Небольшие шоки опасны при дисбалансах.
Прогноз АКРА
По прогнозу АКРА на 2025–2027 годы, рост экономики поддержат промышленность и услуги. Добывающие отрасли после 2026 года станут сдерживающим фактором. Это, в частности, подчеркивает необходимость диверсификации.
В заключение, рост индекса ACRA SFSI KZ в 2025 году сигнализирует о финансовом стрессе. Валютный риск и глобальная нестабильность угрожают тенге. Это, безусловно, не кризис, но предупреждение. Казахстану нужны меры для укрепления устойчивости. Это, в свою очередь, минимизирует риски.
