МВФ советует Узбекистану снизить зависимость от цен на золото

Международный валютный фонд (МВФ) рекомендовал Узбекистану минимизировать влияние колебаний мировых цен на золото на бюджет. Это, по мнению экспертов, обеспечит стабильность финансовой политики. Заявление было сделано по итогам ежегодных консультаций. Аналитики подчеркивают, что волатильность цен на золото, ключевой экспортный товар республики, создает инфляционные риски и угрожает макроэкономической стабильности. Далее рассматриваются рекомендации МВФ для Узбекистана и других стран Центральной Азии.

Экономические достижения Узбекистана

МВФ положительно оценил сокращение дефицита консолидированного бюджета в 2024 году. Дефицит снизился на 1,7 процентных пункта ВВП, до 3,2%. Это стало возможным благодаря уменьшению энергетических субсидий и повышению адресности социальных расходов. Поступления от НДС сократились из-за роста возвратов, но это компенсировал рост цен на золото. Кроме того, Узбекистан соблюдает лимит внешних заимствований ($5,5 млрд), что предотвращает рост госдолга в процентах от ВВП.

Рост реального ВВП в 2024 году составил 6,5%. Этому способствовал высокий внутренний спрос. Дефицит счета текущих операций сократился на 2,6 п.п. ВВП, до 5%, благодаря переводам мигрантов, высоким ценам на сырье и росту экспорта, не связанного с золотом. Однако инфляция остается высокой — 10,3% в марте 2025 года. Причинами стали рост тарифов на энергоносители и потребительских товаров.

Рекомендации МВФ для Узбекистана

Центральному банку Узбекистана советуют сохранять жесткую денежно-кредитную политику, пока инфляция не приблизится к 5%. Также необходимо ослабить контроль над курсом национальной валюты. Постепенный переход к более гибкому обменному курсу отразит рыночную ситуацию. Кроме того, следует сократить государственное влияние на банковский сектор и снизить долларизацию экономики.

МВФ прогнозирует рост ВВП Узбекистана около 6% в 2025 году. Высокое потребление и инвестиции поддержат экономику. Дефицит счета текущих операций останется на уровне 5% ВВП. Экспорт золота компенсирует снижение поставок других товаров из-за замедления экономик партнеров. Инфляция снизится до 8% при условии жесткой макроэкономической политики и реформ.

Направления реформ для Узбекистана

МВФ выделяет ключевые области для структурных реформ:

• Налоговая система: упрощение и повышение прозрачности.
• Приватизация госбанков: снижение роли государства.
• Либерализация цен: переход к рыночным механизмам.
• Государственное управление: борьба с коррупцией.
• Рынок труда: создание рабочих мест.
• Климатическая повестка: повышение энергоэффективности, диверсификация сельского хозяйства, восстановление лесов.

Глобальная неопределенность, включая рост тарифов и волатильность цен на сырье, может повлиять на прогноз. Тем не менее, реформы укрепят устойчивость экономики.

Рекомендации для стран Центральной Азии

Страны Центральной Азии — Казахстан, Кыргызстан, Таджикистан и Туркменистан — также сталкиваются с вызовами, связанными с зависимостью от сырьевых рынков и внешними экономическими рисками. Для обеспечения устойчивого роста им следует учитывать рекомендации МВФ, адаптированные к региональным реалиям.

Казахстан: Как и Узбекистан, Казахстан зависит от экспорта сырья (нефть, уран). Необходимо диверсифицировать экономику, развивая IT и зеленую энергетику. Жесткая денежно-кредитная политика, как в Узбекистане, поможет сдержать инфляцию (10,6% в 2025 году). Приватизация госпредприятий в энергетике и транспорте повысит эффективность. Кроме того, следует укреплять налоговую систему, упрощая администрирование. Инвестиции в климатические проекты, такие как солнечные станции, снизят зависимость от ископаемого топлива.

Кыргызстан: Экономика Кыргызстана уязвима из-за зависимости от переводов мигрантов и золота. МВФ советует усилить контроль над инфляцией (6,7% в 2025 году) через жесткую политику ЦБ. Либерализация цен на энергоносители, как в Узбекистане, сбалансирует бюджет. Развитие малого бизнеса и туризма диверсифицирует доходы. Борьба с коррупцией и реформа госуправления повысят доверие инвесторов. Обучение фермеров новым культурам поддержит климатическую повестку.

Таджикистан: Зависимость от мигрантских переводов и сырья делает Таджикистан уязвимым. Рекомендуется развивать перерабатывающую промышленность и туризм. Жесткая монетарная политика сдержит инфляцию. Реформа налоговой системы увеличит доходы бюджета. Инвестиции в гидроэнергетику и лесовосстановление поддержат климатические цели. Прозрачное госуправление привлечет иностранный капитал. Создание рабочих мест снизит социальные риски.

Туркменистан: Экономика Туркменистана зависит от экспорта газа. Диверсификация через развитие текстильной и химической промышленности необходима. Постепенная либерализация цен на энергоносители сбалансирует бюджет. Реформа банковского сектора, как в Узбекистане, снизит долларизацию. Прозрачность в управлении и антикоррупционные меры повысят инвестиционную привлекательность. Климатические проекты, такие как водосбережение, поддержат сельское хозяйство.

Региональное сотрудничество: Странам региона следует усилить координацию через формат C5+1 или ШОС. Совместные проекты в зеленой энергетике и цифровизации снизят зависимость от сырья. Обмен опытом в налоговых реформах и антикоррупционных мерах ускорит прогресс. Региональная программа по климатической адаптации, включая диверсификацию культур и лесовосстановление, укрепит устойчивость.

Для реализации этих мер необходимы инвестиции в образование и кадры. Программы подготовки специалистов в IT, энергетике и финансах обеспечат долгосрочный рост. Прозрачность реформ и привлечение международных партнеров, таких как Всемирный банк, минимизируют риски. В конечном итоге, структурные изменения и региональная кооперация позволят Центральной Азии справиться с глобальной неопределенностью.